Diszkontált cash flow

discounted cash flow (DCF)

A jövőbeli pénzáramok mai értékre hozva.

A DCF módszer a cég jövőbeli szabad cash flow-it hozza jelenértékre egy diszkontrátával, ami a pénz időértékét és a kockázatot fejezi ki. Az eredmény a cég elméleti értéke.

Érett, kiszámítható cégnél jól működik. Korai fázisú startupnál kevésbé: ha a modell ötödik évi számai találgatáson alapulnak, akkor a jelenérték is az lesz. A végérték – vagyis az ötödik év utáni időszak – gyakran az eredmény 70-80%-át adja, és az a legbizonytalanabb rész.

Pályázati és banki anyagokban viszont gyakran elvárás, ezért jó, ha a modellben rendesen le van vezetve.

Kapcsolódó fogalmak

• Szabad cash flow (free cash flow (FCF)) – Ami a működésből megmarad a szükséges beruházások után.
• Belső megtérülési ráta (internal rate of return (IRR)) – Az a hozamszint, amin a beruházás éppen nullszaldós.
• Nettó jelenérték (net present value (NPV)) – A jövőbeli pénzáramok mai értéke, mínusz a befektetett összeg.
• Értékelés (valuation) – Mennyit ér a cég – korai fázisban inkább alku, mint számítás.

A fogalomtár általános tájékoztatást ad. A leírtak nem minősülnek befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak; konkrét ügyben mindig szakértővel érdemes egyeztetni.