Értékelés

valuation

Mennyit ér a cég – korai fázisban inkább alku, mint számítás.

Korai fázisban a klasszikus módszerek nem működnek: nincs mit diszkontálni, és nincs stabil eredmény, amihez szorzót lehetne rendelni. Az érték ilyenkor a csapatból, a keresletre utaló bizonyítékokból, a piac méretéből és a belépési korlátból jön.

A gyakorlatban a leggyakoribb módszer a visszafelé számolás: ha 18 hónapra 60 millió kell, és a befektető 20-25%-ot céloz, abból adódik a bevonás előtti érték.

A leggyakoribb alapítói hiba a túl magas értékelés kiharcolása. Rövid távon jobban néz ki, de szűkíti a befektetői kört, és a következő körre olyan eredményt vár el, amit nehéz hozni.

Kapcsolódó fogalmak

• Bevonás előtti érték (pre-money valuation) – Mennyit ér a cég közvetlenül a befektetés előtt.
• Bevonás utáni érték (post-money valuation) – A bevonás előtti érték plusz a bevont összeg.
• Lefelé irányuló kör (down round) – A következő kör alacsonyabb értékelésen zárul, mint az előző.
• Diszkontált cash flow (discounted cash flow (DCF)) – A jövőbeli pénzáramok mai értékre hozva.

A fogalomtár általános tájékoztatást ad. A leírtak nem minősülnek befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak; konkrét ügyben mindig szakértővel érdemes egyeztetni.