Hígulásvédelem

anti-dilution protection

A befektető védelme arra az esetre, ha a következő kör olcsóbb lesz.

A hígulásvédelem akkor lép életbe, ha a következő befektetési kör alacsonyabb értékelésen zárul, mint a korábbi. Ilyenkor a korábbi befektető részesedése utólag kiigazodik, hogy ne járjon rosszabbul.

Két változata van. A teljes kiigazítás úgy kezeli, mintha a korábbi befektető is az új, alacsonyabb áron szállt volna be – ez a befektetőnek kedvez erősen. A súlyozott átlagos változat enyhébb, és a gyakorlatban ez a bevett.

Az alapító szempontjából ez a feltétel akkor fáj, amikor a legrosszabb: lefelé irányuló körnél, amikor amúgy is minden nehéz. Ezért érdemes már a term sheetben a súlyozott átlagos változatot kérni.

Kapcsolódó fogalmak

• Szándéknyilatkozat a feltételekről (term sheet) – A befektetés fő feltételeit rögzítő, többnyire nem kötelező erejű dokumentum.
• Lefelé irányuló kör (down round) – A következő kör alacsonyabb értékelésen zárul, mint az előző.
• Hígulás (dilution) – A részesedésed aránya csökken, mert új tulajdonos lép be.

A fogalomtár általános tájékoztatást ad. A leírtak nem minősülnek befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak; konkrét ügyben mindig szakértővel érdemes egyeztetni.